Według najnowszych danych opublikowanych przez Amerykańskie Biuro Analiz Ekonomicznych ceny wzrosły zaledwie o 0,1% w okresie od kwietnia do maja, a w porównaniu z ubiegłym miesiącem roczny wzrost wyniósł zaledwie 4%, w porównaniu z 4,9% z poprzedniego miesiąca. Spadki cen benzyny i produktów spożywczych przyczyniły się do tego wyniku.
Ceny konsumenckie w Stanach Zjednoczonych spowolniły w zeszłym miesiącu, wzrastając zaledwie o 0,1% w okresie od kwietnia do maja i kontynuując łagodzenie inflacji w minionym roku. Jednocześnie niektóre wskaźniki podstawowych presji cenowych utrzymują się na wysokim poziomie.
W porównaniu rok do roku, inflacja spadła do zaledwie 4% w maju – najniższy wynik na przestrzeni ponad dwóch lat i znacznie poniżej kwietniowego rocznego wzrostu o 4,9%. Spadek ten wynikał ze spadku cen benzyny, znacznie mniejszego wzrostu cen produktów spożywczych w porównaniu do poprzednich miesięcy oraz tańszych mebli, biletów lotniczych i urządzeń gospodarstwa domowego.
Dane dotyczące inflacji, które zostały ogłoszone we wtorek, pojawiają się w momencie rozpoczęcia kluczowego dwudniowego posiedzenia przedstawicieli Rezerwy Federalnej, po którym spodziewa się, że pozostawią stopy procentowe bez zmian po wprowadzeniu 10 kolejnych podwyżek od marca 2022 roku. W środę bank centralny prawdopodobnie ogłosi, że rezygnuje z podwyżki stóp procentowych, ale może zasygnalizować, że wznowi podwyżki już w lipcu. Czołowi przedstawiciele Rezerwy Federalnej wskazali, że skłaniają się ku tzw. “przerwie”, aby mieć czas na ocenę wpływu swoich podwyżek stóp procentowych na inflację i ogólną gospodarkę.
Mimo to, spadek ogólnej inflacji z ubiegłego miesiąca nie przekona prawdopodobnie decydentów Rezerwy Federalnej, że zbliżają się do opanowania wysokiej inflacji, która od dwóch lat trzyma w swoim uścisku cały kraj. Rezerwa Federalna skupia się głównie na cenach “rdzennych”, które wykluczają wahania cen żywności i energii i zazwyczaj dają bardziej klarowny obraz inflacji.
Ceny rdzeniowe pozostały wysokie w zeszłym miesiącu, wzrastając o 0,4% od kwietnia do maja, co było szóstym kolejnym miesiącem wzrostu na tym poziomie lub wyższym. W porównaniu z rokiem poprzednim, inflacja rdzeniowa spadła z 5,5% do 5,3%. Jest to nadal znacznie powyżej celu Rezerwy Federalnej wynoszącego 2%.
Wzrost inflacji rdzeniowej w zeszłym miesiącu był głównie wynikiem wysokich kosztów wynajmu mieszkań oraz drugiego z rzędu wzrostu cen samochodów używanych, które wzrosły o 4,4% tylko od kwietnia do maja. Z drugiej strony, hurtowe ceny samochodów używanych spadły w zeszłym miesiącu, co może wskazywać na niższe ceny detaliczne samochodów używanych w nadchodzących miesiącach.
Ceny benzyny, uwzględniając sezonowe wzorce, spadły o 5,6% od kwietnia do maja; są one o prawie 20% niższe w porównaniu z rokiem poprzednim. Natomiast ceny produktów spożywczych wzrosły zaledwie o 0,1%, co jest ulgą dla konsumentów, chociaż wciąż są one o 5,8% wyższe niż rok temu.
Uporczywość bazowej inflacji odzwierciedla fundamentalne wyzwanie dla Rezerwy Federalnej: gospodarka systematycznie unika prognozowanej recesji, która datuje się od ponad roku. Zamiast tego przedsiębiorstwa utrzymują zdrowe tempo zatrudnienia, średnie wynagrodzenia rosną, a pracownicy swobodnie wydają swoje wyższe zarobki.
Choć odporna gospodarka jest korzystna dla gospodarstw domowych i firm, może również przyczyniać się do przewlekłej wysokiej inflacji. Niektórzy ekonomiści twierdzą, że wiele firm utrzymuje sztucznie wysokie ceny, które przekraczają potrzeby pokrycia własnych wyższych kosztów w celu zwiększenia zysków. Konsumenci w kraju mogą być zmuszeni do masowego ograniczenia wydatków, zanim większość przedsiębiorstw obniży ceny. Tymczasem systematycznie solidne tempo zatrudnienia pozwala Amerykanom na dalsze wydawanie.
Rezerwa Federalna podniosła swoją stopę referencyjną o 5 punktów procentowych w ciągu ostatnich 15 miesięcy – najszybszym tempie podwyżek stóp od czterech dekad. Te podwyżki spowodowały znaczne wzrosty kosztów kredytów hipotecznych, samochodowych, kart kredytowych i pożyczek dla firm. Celem Rezerwy Federalnej jest ograniczenie pożyczek i wydatków, zmniejszenie tempa wzrostu gospodarki i opanowanie inflacji, bez spowodowania głębokiej recesji. Jest to zadanie niezwykle trudne.
Są pewne oznaki, że wysiłki Rezerwy Federalnej przynoszą oczekiwane rezultaty. Spodziewa się, że inflacja w czerwcu spadnie jeszcze bardziej, co zostanie przedstawione w przyszłym miesiącu. Według niektórych szacunków ekonomistów, wzrost cen może spaść do 3,2% w porównaniu z rokiem wcześniej. Oznaczałoby to znaczne obniżenie w stosunku do szczytu inflacji, który wyniósł 9,1% w czerwcu 2022 roku, najwyższego poziomu od czterech dekad.
Jednak gwałtowne spadki w maju i czerwcu będą częściowo wynikać z faktu, że w obu tych miesiącach w ubiegłym roku ceny gwałtownie wzrosły. Gdy te miesiące zostaną wyłączone z rocznych obliczeń inflacyjnych, zostaną zastąpione mniejszymi miesięcznymi wzrostami. Efekt ten może znacznie obniżyć miary rocznej inflacji.
Mimo to oczekuje się, że ceny rdzeniowe pozostaną wysokie w maju, będąc wynikiem kolejnego wzrostu cen samochodów używanych i stałego wzrostu kosztów najmu. Ceny samochodów używanych wzrosły o 4,4% tylko od marca do kwietnia. Ekonomiści spodziewają się kolejnego wzrostu, choć nieco mniejszego, od kwietnia do maja.